Международное рейтинговое агентство Fitch сохранило долгосрочный рейтинг в иностранной валюте Андорры (Пиренеи) на уровне ВВВ (стабильный прогноз). Краткосрочный рейтинг в иностранной валюте был подтвержден на уровне F2.Данный рейтинг был присвоен Андорре в сентябре прошлого года.
По мнению Fitch нынешний рейтинг Андорры базируется на следующих факторах:
— Андорра является небольшой, но богатой и политический стабильной экономикой.
— Экономика страны сдерживается чрезмерной зависимостью от банковского сектора и туризма
В своем отчете компания также отмечает, что примерно год назад Министерство финансов США внесло один из банков Андорры (Banca Privada d’Andorra BPA) в “черный” список по подозрению в отмывании денег. Власти Андорры предприняли все необходимые шаги к оперативному решению данного вопроса, внеся необходимые законодательные инициативы на базе стандартов ЕС. Чистые активы банка были отделены и скоро будут переданы новой юридической структуре – Vall banc. Государственная организация (AREB), созданная для решения подобных вопросов, в настоящее время занимается дальнейшей реструктуризацией банка на основании соответствующих законодательных актов. В феврале 2016 года Минфин США заявил, что в настоящее время BPA уже не представляет опасности для финансовой системы США.
По мнению Fitch, кризис с BPA оказал негативное, но ограниченное влияние на 3 других крупнейших банка Андорры. Общий объем активов под управлением и депозитов в этих банках немного снизился в первые месяцы после кризиса, но вырос на 2.3% и 3.5%, соответственно, в течение 2015 года. В то же время Fitch отмечает, что эти цифры не включают в себя статистику по BPA.
Показатели капитализации и качества активов других банков Андорры, ориентированных на предоставление услуг в области private banking, соответствуют нормам, отмечает Fitch. В настоящее время банковская система страны продвигается в сторону внедрения стандартов IFRS и Basel III к концу 2017 года. Однако банковская система Андорры не имеет надежного доступа к Центробанку Европы и соответственно выхода к “дешевым” кредитам в отличие от банков самой Еврозоны.
Валовой государственный долг/ВВП оценивается как умеренный в 40.2% в 2015. Бюджетный баланс улучшился в результате комплексной реформы налоговой базы в 2011-2015 законодательный термин, который поднял общие доходы правительства от 26% ВВП в 2009 году до 33.8% ВВП в 2015 году.
Fitch отмечает высокую зависимость экономики страны от банковского сектора. Совокупные активы банковской системы составили 6,9 х ВВП в 2014 году, и сосредоточены в четырех отечественных банках (включая BPA) и одном банке с участием иностранного капитала. Средний рейтинг устойчивости банков Андорры Fitch оценивает на уровне “ВВВ”. В случае системного банковского кризиса, Fitch ожидает серьезное негативное воздействие в целом на экономику страны и макроэкономические показатели.
Учитывая кризис с BPA, Fitch считает сложным оценить реальный ВВП за 2015 год. Анализ роста ВВП, исключая финансовый сектор, показал рост на уровне 1.8% в 2015 году благодаря производственным и туристическим секторам экономики Андорры. Кроме того, эти цифры объясняются в целом низкими процентными ставками, падающими ценами на энергоносители, модернизацию социальной политики.
В Андорру усилился приток чистых прямых иностранных инвестиций с 2012 года, когда в государстве разрешили регистрировать компании со 100-процентным иностранным капиталом. Fitch оценивает рост инвестиций до EUR37m в 2015 году от EUR11m в 2013 году. Основные инвестицию производятся в сферу розничной торговли и бизнес-услуг. Прямые инвестиции в сектор недвижимости также возросли на 30% в 2013-2015, что привело к серьезному оживлению строительного сектора в 2015 году.
Позитивные факторы и риски в рейтинге в настоящее время сбалансированы, поэтому прогноз рейтинга “стабильный”, отмечает в своем докладе Fitch.
Основными факторами, которые могут в отдельности или в совокупности привести к негативному рейтинговому сценарию являются:
– Ухудшение кредитоспособности 3 остальных Андоррских банков, что может привести к негативному воздействию на экономик страны в целом;
– Резкое ухудшение ситуации в реальном секторе экономики, что будет оказывать давление на динамику суверенного долга;
– Неспособность решить проблему с BPA и завершить продажу c Vall Banc.
Основными факторами, которые могут в отдельности или в совокупности привести к позитивному рейтинговому сценарию являются:
– Успешная экономическая диверсификация экономики от зависимости от сферы туризма и финансовых услуг, который обеспечит большими буферами против возможных кризисов в этих отраслях;
– Снижение в банковском секторе условных обязательств, например, за счет улучшения кредитоспособности банков;
– Улучшение качества распространения и предоставления информации и данных.