L’agence internationale de notation Fitch a maintenu la cote à long terme en devises étrangères d’Andorre au niveau BBB (stable). La cote à court terme en devises étrangères d’Andorre a été confirmée au niveau F2. Cette évaluation a été attribuée à Andorre en septembre dernier.
Selon Fitch la note actuelle de l’Andorre est basée sur les facteurs suivants:
— L’Andorre est un petit pays avec une économie riche et politiquement stable ;
— L’économie du pays est trop dépendante des secteurs bancaire et touristique.
Dans son rapport, la société souligne également qu’il y a un an, le Ministère des finances des États-Unis a inclus l’une des banques d’Andorre (Banca Privada d’Andorra, BPA) dans la “liste noire” sur des soupçons de blanchiment d’argent. Les autorités d’Andorre ont pris toutes les mesures nécessaires à la résolution rapide de cette question. Pour ce faire, dans la législation d’Andorre toutes les modifications nécessaires ont été apportées rapidement, selon les normes de l’UE.
“Les actifs nets” de la banque ont été séparés et seront bientôt transférés à la structure juridique nouvelle – la Vall banc. L’organisation d’état (AREB), créée pour résoudre ces questions, est actuellement engagée dans la restructuration de la banque conduite sur la base d’une législation appropriée. En février 2016, le Ministère des finances des États-Unis a officiellement déclaré qu’à l’heure actuelle, la BPA ne présente pas de risques pour le système financier des États-Unis.
Selon Fitch, la crise avec la BPA a eu un impact négatif, mais limité sur les 3 autres plus grandes banques d’Andorre. Le montant total des actifs sous gestion et des dépôts dans ces banques ont légèrement diminué dans les premiers mois après la crise, mais ont augmenté respectivement de 2,3% et 3,5% au cours de l’année 2015. Dans le même temps, Fitch souligne que ces chiffres ne comprennent pas les statistiques sur la BPA.
Les indicateurs de la capitalisation et de la qualité des actifs des autres banques d’Andorre, axés sur la fourniture de services dans le domaine de la banque d’affaires, sont conformes à toutes les normes, souligne Fitch.
Actuellement, le système bancaire du pays progresse dans la mise en œuvre des normes IFRS et Bâle III à la fin de 2017. Cependant, le système bancaire de l’Andorre n’a pas un accès fiable à la banque centrale européenne et en conséquence de la sortie aux crédits “bon marchés” à la différence des banques de la zone euro.
La dette publique brute par rapport au PIB est évaluée comme modérée (40,2% en 2015). L’équilibre budgétaire s’est amélioré à la suite d’une réforme globale de la base d’imposition de 2011 à 2015 et de nouvelles lois, qui ont soulevé des revenus généraux du gouvernement de 26% du PIB en 2009 à 33,8% du PIB en 2015.
Fitch salue la forte dépendance de l’économie du secteur bancaire. Les actifs du système bancaire total sont concentrés dans quatre banques nationales (y compris la BPA) et d’une banque avec des capitaux étrangers. Leur valeur en 2014 correspond à la formule suivante: le volume du PIB est multiplié par 6,9. Fitch estime le classement de la solidité des banques d’Andorre au niveau de “BBB”. Dans le cas de la crise bancaire systémique Fitch s’attend à un impact négatif sérieux sur l’économie du pays en général et de ses indicateurs macro-économiques.
Compte tenu de la crise avec la BPA, Fitch estime difficile d’évaluer le PIB réel pour l’année 2015. L’analyse de la croissance du PIB, à l’exclusion du secteur financier, a montré une croissance de 1,8% en 2015 grâce aux secteurs de l’économie d’Andorre, tels que la fabrication et le tourisme.
Ces chiffres s’expliquent aussi par de faibles taux d’intérêt et par la chute des prix de l’énergie.
L’afflux d’investissements étrangers en Andorre s’est intensifié à partir de 2012, quand l’état a autorisé l’enregistrement des sociétés avec 100% de capitaux étrangers.
Fitch estime l’accroissement des investissements à 37 millions d’euros en 2015 (11 millions d’euros en 2013). Les principaux investissements sont effectués dans le domaine du commerce de détail et des services d’affaires. Les investissements directs dans le secteur de l’immobilier a également augmenté de 30% entre 2013 et 2015, ce qui conduit à une revitalisation du secteur de la construction en 2015.
Les facteurs positifs et les risques dans le classement à l’heure actuelle sont équilibrés, c’est pourquoi la perspective de la notation est “stable”, note Fitch dans son rapport.
Les principaux facteurs qui peuvent affecter individuellement ou collectivement la notation sont les suivants:
– La détérioration de la solvabilité des 3 autres banques andorranes, ce qui peut avoir un impact négatif sur l’économie du pays en général;
– L’aggravation de la situation dans le secteur réel de l’économie, qui va exercer une pression sur la dynamique de la dette souveraine;
– L’incapacité à résoudre le problème avec la BPA et effectuer la vente de Vall Banc.
Les principaux facteurs qui peuvent exercer une attitude positive individuellement ou collectivement sur la notation sont les suivants:
– La diversification réussie de l’économie, la réduction de la dépendance du secteur du tourisme et des services financiers;
– L’amélioration de la solvabilité des banques;
– L’amélioration de la qualité de la distribution et de la fourniture d’informations et de données.
